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拓寬基礎設施融資渠道(財經觀)

發布日期: 2021-07-13 信息來源:欧宝体育

  基(ji)礎(chu)設(she)施不動產投資信托基(ji)金(REITs)的(de)上市,是(shi)資欧(ou)宝体(ti)育場的(de)重(zhong)大(da)創(chuang)(chuang)新,也是(shi)我國投融資機(ji)制的(de)重(zhong)大(da)創(chuang)(chuang)新。推(tui)動其持續健(jian)康發展,需(xu)要持續完善制度體系(xi),也需(xu)要參與各方的(de)共同努力

  近日,滬深交(jiao)易所(suo)出現(xian)了一個新(xin)產品(pin)——首(shou)批9只基(ji)礎(chu)設施不動產投資(zi)(zi)信(xin)托基(ji)金(REITs)正(zheng)式上市交(jiao)易。此舉引發了資(zi)(zi)欧宝体(ti)育場高度關注和廣泛認(ren)可,在(zai)投資(zi)(zi)者的踴躍(yue)認(ren)購下,9只“嘗新(xin)”產品(pin)均(jun)提前結束募集。

  基(ji)(ji)(ji)礎(chu)設(she)施(shi)不動產投資信托基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)簡(jian)稱基(ji)(ji)(ji)礎(chu)設(she)施(shi)REITs,是存(cun)量基(ji)(ji)(ji)礎(chu)設(she)施(shi)項(xiang)目以公開募(mu)集基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)形式進行融資的(de)(de)金(jin)(jin)(jin)融工具,是成熟基(ji)(ji)(ji)礎(chu)設(she)施(shi)項(xiang)目的(de)(de)資產證券化。簡(jian)單(dan)來(lai)說,就像企業上(shang)市一(yi)樣,基(ji)(ji)(ji)礎(chu)設(she)施(shi)REITs就是基(ji)(ji)(ji)礎(chu)設(she)施(shi)資產的(de)(de)上(shang)市。這一(yi)資欧(ou)宝(bao)体育場、基(ji)(ji)(ji)礎(chu)設(she)施(shi)領域投融資機(ji)制創新是深化金(jin)(jin)(jin)融供給側(ce)結構性改革的(de)(de)重要(yao)舉措,能(neng)夠(gou)創造一(yi)舉多得的(de)(de)共贏局面。

  對投(tou)(tou)資(zi)者來(lai)說(shuo),基(ji)礎(chu)設(she)施REITs提(ti)供了資(zi)產(chan)配(pei)置的(de)新渠道。基(ji)礎(chu)設(she)施REITs預期風險(xian)和(he)收益介于債券和(he)股(gu)票之(zhi)間(jian),可(ke)幫助投(tou)(tou)資(zi)者優(you)化資(zi)產(chan)配(pei)置。我(wo)國有一大(da)批基(ji)礎(chu)設(she)施存量資(zi)產(chan),比如京滬高鐵、港珠澳(ao)大(da)橋等重大(da)工程以及各類(lei)產(chan)業園區等,是優(you)質投(tou)(tou)資(zi)標的(de)。

  更值得一提的是(shi),購買基礎設(she)施REITs的門檻(jian)較低,流動(dong)性較強,可以像股票一樣在二級市場買賣交易。有人形(xing)象地(di)描述: 老百(bai)姓只(zhi)要花上1000元,就能成(cheng)為高(gao)速公(gong)路、物流園(yuan)區的“股東”。小額資金也能參與億元級基礎設(she)施項目投資,讓(rang)更多普(pu)通投資者分享中國經濟高(gao)質(zhi)量發展的紅利。

  對原始權益(yi)(yi)人來說(shuo),基(ji)礎(chu)設(she)(she)施(shi)REITs是盤活存量(liang)資(zi)(zi)(zi)產的有(you)力手段(duan)。基(ji)礎(chu)設(she)(she)施(shi)資(zi)(zi)(zi)產往往投資(zi)(zi)(zi)大、周期(qi)長(chang),資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)回(hui)收慢。作(zuo)為基(ji)礎(chu)設(she)(she)施(shi)項(xiang)目的原持有(you)方,原始權益(yi)(yi)人發(fa)行基(ji)礎(chu)設(she)(she)施(shi)REITs能夠(gou)把項(xiang)目轉讓給(gei)基(ji)金(jin)(jin)管理機構,獲得權益(yi)(yi)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin),有(you)助于滿(man)足資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)需(xu)求,縮短回(hui)收周期(qi),降(jiang)低(di)企業資(zi)(zi)(zi)產負債率,優(you)化企業的財務結構。同(tong)時回(hui)收的資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)能夠(gou)投入新的項(xiang)目,有(you)助于原始權益(yi)(yi)人探索向(xiang)輕(qing)資(zi)(zi)(zi)產運營模式轉變。

  對行(xing)(xing)業來說(shuo),基(ji)礎設(she)施REITs是(shi)拓寬投融資渠道(dao)的有效途徑(jing)。此次(ci)試點范圍(wei)主(zhu)要聚(ju)焦于交通、市政、生(sheng)態環保(bao)、倉儲、物流產業、園區及新型(xing)基(ji)礎設(she)施等,吸引社會資本參與(yu)這些領(ling)域(yu)的投資,有助于解決我(wo)國補短板(ban)領(ling)域(yu)的建(jian)設(she)資金需求。同(tong)時,基(ji)礎設(she)施行(xing)(xing)業借助公開透(tou)明的資欧宝体育(yu)場專業運(yun)營(ying)管理,安排(pai)推動項(xiang)目(mu)規范運(yun)營(ying),也能夠(gou)進一步提高運(yun)營(ying)管理效率(lv),保(bao)障公共服務水平。

  對宏觀經(jing)濟來說,基礎(chu)設施REITs是提(ti)升(sheng)資(zi)(zi)(zi)欧宝体(ti)育場服務實體經(jing)濟質效的創(chuang)新工具。本次試點明確要求原始權益人的回收資(zi)(zi)(zi)金應當再次投入新的基礎(chu)設施項目(mu)建設,這有利于(yu)擴大新增(zeng)投資(zi)(zi)(zi),形成存量資(zi)(zi)(zi)產和(he)新增(zeng)投資(zi)(zi)(zi)的良性循(xun)環,促(cu)進國家重大戰略(lve)、規劃和(he)政策(ce)實施。

  總之,發(fa)行(xing)基礎設(she)施(shi)(shi)REITs,從短(duan)期看是穩投(tou)(tou)資、補(bu)短(duan)板的有(you)效政(zheng)策工(gong)具(ju),從長期看則有(you)利(li)于完善(shan)儲蓄轉(zhuan)化(hua)投(tou)(tou)資機(ji)制(zhi),降(jiang)低實體經濟杠桿率,推動(dong)基礎設(she)施(shi)(shi)投(tou)(tou)融資市(shi)場(chang)化(hua)、規(gui)范化(hua)健康發(fa)展。當然,要讓基礎設(she)施(shi)(shi)REITs真正(zheng)發(fa)揮(hui)這些作用(yong),需要持續完善(shan)制(zhi)度體系(xi),加快(kuai)制(zhi)定不動(dong)產(chan)投(tou)(tou)資信(xin)托基金(jin)管(guan)理辦(ban)法。加強基礎設(she)施(shi)(shi)項(xiang)目儲備管(guan)理、嚴把(ba)項(xiang)目質量關、促進(jin)存續項(xiang)目穩定運營等各個管(guan)理環節(jie)一個都(dou)不能(neng)少,才能(neng)保(bao)障這個資欧(ou)宝体育場(chang)“新生兒(er)”健康茁壯成長。

  促進基礎設(she)(she)施REITs持續健康發(fa)(fa)(fa)展,也離(li)不(bu)開參與各(ge)方的共同努(nu)力(li)。原始權(quan)益(yi)人(ren)要(yao)拿出(chu)優質資(zi)產(chan),提升基礎設(she)(she)施投資(zi)建設(she)(she)能力(li);中(zhong)介機構(gou)(gou)要(yao)切實承(cheng)擔起責任,落實好發(fa)(fa)(fa)行(xing)前、發(fa)(fa)(fa)行(xing)后(hou)各(ge)項(xiang)監(jian)督要(yao)求;基金管(guan)理機構(gou)(gou)要(yao)提升運(yun)營管(guan)理水(shui)平,穩定基礎設(she)(she)施項(xiang)目上市(shi)后(hou)收益(yi);投資(zi)者則要(yao)在投資(zi)前充分了(le)解其(qi)“中(zhong)等收益(yi)中(zhong)等風險、適宜長期(qi)持有”的產(chan)品特性,建立合理預期(qi)、保持良好投資(zi)心態。

  “十四五”規(gui)劃綱要(yao)要(yao)求(qiu)“推(tui)動基(ji)(ji)礎設施領域不動產投(tou)資信托(tuo)基(ji)(ji)金(jin)(REITs)健康發展”。隨著試點的有序推(tui)進,相關法律結構、配(pei)套規(gui)則和投(tou)資者認知等逐步完(wan)善,基(ji)(ji)礎設施REITs市場(chang)有望實現長(chang)期穩定健康發展。


《 人民日報 》( 2021年07月12日 18 版)

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