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基金規模分化明顯 小微基金已達1900只

發布日期: 2020-11-04 信息來源:欧宝体育

    基(ji)金(jin)規(gui)模(mo)(mo)分化現(xian)(xian)象(xiang)日益突(tu)出。當前,基(ji)金(jin)數量已超(chao)過7000只(份額合并計算(suan)),公募基(ji)金(jin)出現(xian)(xian)了(le)結構性大分化: 規(gui)模(mo)(mo)在100億以上(shang)的(de)主動(dong)權益類基(ji)金(jin)數量達到64只,比去(qu)年末(mo)增加43只;規(gui)模(mo)(mo)低于2億的(de)小微(wei)基(ji)金(jin)達到1900只, 占(zhan)比接近三成(cheng)。

  權益類小微基金

  超(chao)過1300只

  Wind數(shu)據(ju)(ju)顯示,截至今年(nian)三季報,7132只(zhi)具可比數(shu)據(ju)(ju)的公(gong)募基金中,有(you)1900只(zhi)的管理(li)規模低于2億,占比達到26.64%,比去年(nian)末增加29只(zhi);規模低于5000萬的基金有(you)652只(zhi),這一數(shu)據(ju)(ju)比去年(nian)底多出了125只(zhi)。

  小微(wei)基(ji)金(jin)中數量最多的(de)是權(quan)益類,有1307只(zhi),占比68.8%,其(qi)中混合(he)型(xing)基(ji)金(jin)達到854只(zhi),主動股票(piao)型(xing)120只(zhi)。今(jin)年債(zhai)(zhai)市大(da)(da)幅調整(zheng),規模(mo)低(di)于2億元的(de)債(zhai)(zhai)券型(xing)基(ji)金(jin)數量大(da)(da)增111只(zhi),達到469只(zhi),增幅高達31%。

  小微(wei)(wei)權益(yi)(yi)類基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)超過(guo)(guo)1300只,華南一(yi)位基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)公司高(gao)管認為,首先是因為公募(mu)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)總體數量(liang)在擴容,今年新(xin)發基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)超過(guo)(guo)1100只,權益(yi)(yi)類新(xin)發的(de)(de)(de)超過(guo)(guo)700只;二是產品同質(zhi)化日益(yi)(yi)嚴重(zhong),資金(jin)(jin)向頭部優秀基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)集中的(de)(de)(de)趨(qu)勢明顯;三是隨著(zhu)公募(mu)FOF、保險、銀(yin)行(xing)等機(ji)構資金(jin)(jin)占比增(zeng)多,權益(yi)(yi)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)投資風格趨(qu)于理性,績(ji)差基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)、小微(wei)(wei)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)被(bei)邊(bian)緣化;最后(hou),基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)行(xing)業“炒小炒新(xin)”、“贖舊買新(xin)”等現象也(ye)讓存量(liang)老基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)的(de)(de)(de)規模面臨萎縮的(de)(de)(de)壓力。

  除了市(shi)場擴容、機構投資者占比提升帶來的(de)規模分化外(wai),基(ji)礎市(shi)場行情的(de)變(bian)化,也是小微基(ji)金數(shu)量增減的(de)重要影響因素。

  滬上一位大型(xing)券商基(ji)金(jin)研究(jiu)人(ren)士分析,一般而(er)言(yan),在股債(zhai)市(shi)場回暖(nuan)期間(jian),基(ji)金(jin)凈(jing)值上漲(zhang)疊加投資者凈(jing)申購,不(bu)同類型(xing)的基(ji)金(jin)規(gui)模都(dou)會(hui)擴容。而(er)在市(shi)場下跌區間(jian),基(ji)金(jin)凈(jing)值下跌投資者凈(jing)贖(shu)回,公募(mu)基(ji)金(jin)的整體(ti)規(gui)模也會(hui)下臺階,小規(gui)模基(ji)金(jin)數量(liang)增多。

  據記者(zhe)統計,2018年熊市(shi)期間,規模低于2億(yi)元的主(zhu)動權益基金有1191只(zhi)(zhi),而在2019年底、2020年三季(ji)度,這一(yi)數(shu)據分別為(wei)1105只(zhi)(zhi)、974只(zhi)(zhi),上述區間股市(shi)回(hui)暖,小規模基金數(shu)量也隨之減少。

  業績遜于同(tong)類產品

  或(huo)是規(gui)模萎縮主因

  從(cong)基(ji)(ji)(ji)金業(ye)績(ji)來看,規模偏小(xiao)基(ji)(ji)(ji)金業(ye)績(ji)要遜于市場平(ping)(ping)均(jun)水平(ping)(ping)。以主動權益(yi)類(lei)基(ji)(ji)(ji)金為例,Wind數據顯示,截(jie)至10月30日,三季報規模低(di)于5000萬元的350只主動權益(yi)類(lei)基(ji)(ji)(ji)金今年(nian)平(ping)(ping)均(jun)收(shou)益(yi)率(lv)為22.95%,比同類(lei)型基(ji)(ji)(ji)金平(ping)(ping)均(jun)收(shou)益(yi)率(lv)低(di)了7個百分點;規模低(di)于2億元的小(xiao)微基(ji)(ji)(ji)金同期平(ping)(ping)均(jun)收(shou)益(yi)率(lv)27.38%,與(yu)平(ping)(ping)均(jun)水平(ping)(ping)相差(cha)(cha)2.6個百分點,不(bu)過中長期收(shou)益(yi)率(lv)的差(cha)(cha)距相對較(jiao)小(xiao)。

  北京一(yi)位(wei)中型公募市場(chang)部(bu)(bu)負(fu)責人分(fen)析,主動權益類基金規(gui)模(mo)較(jiao)(jiao)小(xiao)通常為以下原因(yin): 一(yi)是(shi)產品長期(qi)業績(ji)不佳,凈值縮水(shui),投資(zi)者贖回(hui)止損(sun);二(er)是(shi)部(bu)(bu)分(fen)機構占比較(jiao)(jiao)高的權益基金,達(da)到收益預(yu)期(qi)后出現贖回(hui);三(san)是(shi)部(bu)(bu)分(fen)基金階(jie)段性業績(ji)表現亮眼,持有人獲利較(jiao)(jiao)多選(xuan)擇“落袋為安”。

  在(zai)這位(wei)市場(chang)部負責人看(kan)來,從長周期來看(kan),規模和業績是(shi)存在(zai)正(zheng)相關(guan)關(guan)系(xi)的(de)(de),長期業績優秀的(de)(de)基金(jin)經理(li)和基金(jin)管理(li)人越(yue)來越(yue)受(shou)到市場(chang)的(de)(de)追捧。但從短期來看(kan),階段性業績表現(xian)(xian)亮眼(yan)反而會(hui)引發投資者(zhe)的(de)(de)獲利了(le)結(jie)。只有那些(xie)在(zai)中長期獲得穩(wen)健收益(yi)、回撤(che)較(jiao)小(xiao)的(de)(de)基金(jin),才會(hui)獲得投資者(zhe)的(de)(de)長久信(xin)任(ren),并實現(xian)(xian)規模的(de)(de)持(chi)續擴容(rong)。

  從小微(wei)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)分布看,上述1900只(zhi)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)分布在133家基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)管理人中。旗下小微(wei)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)數(shu)量最多(duo)的(de)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)公司多(duo)達61只(zhi),14家基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)公司旗下小微(wei)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)數(shu)量超過30只(zhi)。如何處(chu)置小微(wei)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)也成為這些(xie)公司面臨的(de)重大課(ke)題。

  滬上(shang)上(shang)述大型(xing)券(quan)商基(ji)金研究人士分(fen)析,140多家基(ji)金公(gong)(gong)司中,即便(bian)加(jia)上(shang)貨基(ji)規(gui)模,也(ye)有約40家公(gong)(gong)募管(guan)理規(gui)模不(bu)足100億,這些公(gong)(gong)司面臨(lin)著非常大的生存壓(ya)力(li)。近年來由(you)政(zheng)策引導的產(chan)品創新(xin)在加(jia)速,但幾乎集中在頭部公(gong)(gong)司,中小公(gong)(gong)司基(ji)本(ben)缺席了(le)創新(xin)產(chan)品,行業間(jian)的資(zi)源分(fen)化(hua)和產(chan)品規(gui)模分(fen)化(hua)愈加(jia)突出(chu)。

  “基(ji)(ji)金(jin)公司還(huan)是要繼續加(jia)大投研(yan)和產(chan)品管理能力建設,做好(hao)存量產(chan)品長(chang)期業績(ji)。未來基(ji)(ji)金(jin)規(gui)模(mo)向業績(ji)頭部(bu)公司集中的(de)(de)趨勢會(hui)更加(jia)明顯,小規(gui)模(mo)基(ji)(ji)金(jin)較多的(de)(de)中小公司只有做好(hao)長(chang)期業績(ji),仍(reng)然有機(ji)會(hui)后來居上。”該研(yan)究人士說。

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