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企業債申報總規模已超3800億元 市場化改革提速 企業債將迎新一輪擴圍

發布日期: 2020-09-18 信息來源:欧宝体育

    今年以(yi)來,尤(you)其是(shi)推出注冊制改革以(yi)來,我國(guo)企業債(zhai)(zhai)發行開始提(ti)速。3月(yue)1日至9月(yue)1日,有(you)45只企業債(zhai)(zhai)狀態顯示為“已注冊”,申報(bao)總(zong)規模達3866.2億元。

  與此(ci)同時,企業(ye)債(zhai)品種也在擴圍(wei)。繼此(ci)前(qian)發(fa)改委推出(chu)縣城新型城鎮化建設企業(ye)專項債(zhai)之后,業(ye)內預計企業(ye)債(zhai)將迎來新一輪擴圍(wei)。

  注冊(ce)制推(tui)動企業債發行(xing)提速

  記者從業內獲悉,目(mu)前企業債實(shi)施注冊制(zhi)已有(you)半年(nian),各項(xiang)工作平穩推進,在改(gai)革利好的(de)帶動下,企業債發行有(you)所提速,同時進一步增強了服務實(shi)體經濟的(de)能力(li)。

  記者根據(ju)中央結算公司(si)中國債券信息網數據(ju)統計(ji)顯示,今(jin)年3月(yue)1日以來(lai)截(jie)至9月(yue)1日,有45只企業債狀態(tai)顯示為“已注(zhu)冊(ce)”,申報總規模(mo)達3866.2億(yi)元。

  中(zhong)誠(cheng)信國際(ji)研究(jiu)院副(fu)院長袁海霞對《經濟(ji)參考報(bao)》記者(zhe)表(biao)示,2020年(nian)1月(yue)(yue)(yue)(yue)至8月(yue)(yue)(yue)(yue),企業債(zhai)(zhai)(zhai)發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)總規模(mo)為(wei)2492.3億元,同比(bi)增加近10%。在(zai)3月(yue)(yue)(yue)(yue)1日國家發(fa)(fa)改委(wei)發(fa)(fa)文通知將企業債(zhai)(zhai)(zhai)由核準制全面(mian)改為(wei)注冊制后,對發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)人凈資產規模(mo)、累計債(zhai)(zhai)(zhai)券余額、連(lian)續(xu)盈利等發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)條件均有所放(fang)松(song),疊(die)加審核流(liu)程的簡化,對企業債(zhai)(zhai)(zhai)券的發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)起(qi)到一定提振作用,3月(yue)(yue)(yue)(yue)和4月(yue)(yue)(yue)(yue)企業債(zhai)(zhai)(zhai)發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)同比(bi)、環比(bi)明(ming)顯(xian)增加,其中(zhong)4月(yue)(yue)(yue)(yue)企業債(zhai)(zhai)(zhai)單(dan)月(yue)(yue)(yue)(yue)發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)規模(mo)超過650億元,創2018年(nian)以來單(dan)月(yue)(yue)(yue)(yue)歷史新(xin)高。在(zai)5月(yue)(yue)(yue)(yue)企業債(zhai)(zhai)(zhai)發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)規模(mo)因季節(jie)性縮減后,6月(yue)(yue)(yue)(yue)至8月(yue)(yue)(yue)(yue)呈現波動式上升趨勢。

  “總體來看,企業(ye)債(zhai)注(zhu)(zhu)冊制(zhi)(zhi)的實施(shi)對企業(ye)債(zhai)券的發行有(you)(you)一定(ding)的推(tui)動作(zuo)用,但因政策(ce)實施(shi)時(shi)間(jian)相對較(jiao)短,各項政策(ce)制(zhi)(zhi)度仍(reng)在調(diao)整完(wan)善中,整體效(xiao)果尚(shang)未完(wan)全顯現。預計隨著注(zhu)(zhu)冊制(zhi)(zhi)實施(shi)工作(zuo)的平穩推(tui)進(jin),注(zhu)(zhu)冊制(zhi)(zhi)的效(xiao)用或將逐步顯現,企業(ye)債(zhai)發行有(you)(you)望擴容(rong)。”袁海霞表(biao)示。

  值得關(guan)注的(de)是(shi),企業債券持續加大(da)對國家(jia)重大(da)戰略、重大(da)規(gui)劃(hua)、重點區域和關(guan)鍵(jian)領域支持力度。

  企業(ye)債有(you)望迎來新一輪擴圍

  在發行提速(su)的(de)同時,企業(ye)債的(de)品種也在擴圍。國家(jia)發改委(wei)8月26日印發《縣(xian)城(cheng)新(xin)型(xing)城(cheng)鎮化(hua)(hua)建(jian)設專項(xiang)(xiang)企業(ye)債券發行指引》(以下(xia)簡稱《指引》),推出縣(xian)城(cheng)新(xin)型(xing)城(cheng)鎮化(hua)(hua)建(jian)設企業(ye)專項(xiang)(xiang)債,重點(dian)支持縣(xian)城(cheng)產業(ye)平(ping)臺公(gong)共(gong)配(pei)套設施、縣(xian)城(cheng)新(xin)型(xing)基(ji)礎設施和(he)縣(xian)城(cheng)其他基(ji)礎設施領域市場化(hua)(hua)自主(zhu)經營、具有穩定持續經營性現金流的(de)項(xiang)(xiang)目,擬(ni)在120個(ge)示范城(cheng)市進行重點(dian)推廣。

  對此,中(zhong)信證券研(yan)究所(suo)(suo)副所(suo)(suo)長(chang)、首席固定(ding)收益研(yan)究員明(ming)明(ming)表示,“《指引》中(zhong)提(ti)到優先安(an)排中(zhong)央預算內投(tou)資和(he)地(di)方(fang)政府專項(xiang)債券等資金,有(you)利(li)于降低債券融資成本(ben),推進縣(xian)城新(xin)型城鎮化建設項(xiang)目的(de)落地(di)。”

  在(zai)(zai)中證鵬元資深研究員(yuan)史曉姍(shan)看來,此次創新品(pin)種的建設內容較以往有所拓展(zhan),不(bu)僅包(bao)括(kuo)傳(chuan)統基礎(chu)設施(shi)領(ling)域,還包(bao)括(kuo)5G、物聯網、人工智能(neng)等方面的開發(fa)與應用(yong)。此外(wai),政策支持力度也(ye)較前期有所加強(qiang),也(ye)存在(zai)(zai)較大(da)的市場空(kong)間。同時,因為項目(mu)覆蓋(gai)面廣,可以合理(li)構建項目(mu)包(bao),提高現(xian)金流質量,在(zai)(zai)實現(xian)融(rong)資的同時,有利于(yu)降低風(feng)險。

  事實上(shang),作為定向(xiang)拓寬我國企(qi)業(ye)(ye)融資渠道的重要品種,近(jin)年(nian)來企(qi)業(ye)(ye)債(zhai)(zhai)一直呈現加速(su)擴圍態(tai)勢。2015年(nian)4月,國家發(fa)(fa)展(zhan)改(gai)革委印發(fa)(fa)城(cheng)市(shi)停(ting)車(che)場(chang)建設、城(cheng)市(shi)地下綜合(he)管(guan)廊建設、戰略性新興(xing)產(chan)(chan)業(ye)(ye)、養(yang)老產(chan)(chan)業(ye)(ye)四(si)個專(zhuan)(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)指引。當年(nian)11月,又分(fen)別印發(fa)(fa)雙創孵化、配(pei)電網建設改(gai)造專(zhuan)(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)券發(fa)(fa)行指引。此后(hou)又在2016年(nian)、2017年(nian)印發(fa)(fa)了市(shi)場(chang)化銀行債(zhai)(zhai)權(quan)轉股權(quan)、PPP項(xiang)(xiang)目、農村產(chan)(chan)業(ye)(ye)融合(he)發(fa)(fa)展(zhan)、社會領域產(chan)(chan)業(ye)(ye)專(zhuan)(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)指引,共計11個專(zhuan)(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)類別。

  記(ji)者了解到,創新品(pin)種企業債(zhai)券(quan)已(yi)成為企業債(zhai)券(quan)的(de)主要組(zu)成部分,下一(yi)步相關部門(men)還將在繼(ji)(ji)續推進創新品(pin)種企業債(zhai)券(quan)申報(bao)發(fa)行的(de)同時(shi),繼(ji)(ji)續推出新的(de)債(zhai)券(quan)品(pin)種。

  “發改(gai)委推出(chu)新的專(zhuan)項債(zhai)品種(zhong),為部(bu)分企(qi)業發債(zhai)打開新窗口。未來企(qi)業債(zhai)發行有望進一(yi)步提速,或將在加強基礎設(she)施領域建設(she)、支持實體經濟發展等方面發揮更大作用。”袁海霞指出(chu)。

  袁海霞認為,現階段(duan)發(fa)(fa)(fa)改委(wei)鼓勵企業(ye)債的(de)募集資金投向符合(he)國家宏觀調控政(zheng)策(ce)和(he)產業(ye)政(zheng)策(ce)的(de)項目建(jian)設(she)。為更好地發(fa)(fa)(fa)揮債券在(zai)促進(jin)(jin)經(jing)濟發(fa)(fa)(fa)展中的(de)作用(yong),未來(lai)可以考慮進(jin)(jin)一(yi)步放寬企業(ye)債資金用(yong)途,支(zhi)持企業(ye)利用(yong)債務工具促進(jin)(jin)自身發(fa)(fa)(fa)展,并繼續加大對新基建(jian)等領域的(de)資金支(zhi)持力度,助力城鎮化(hua)建(jian)設(she)以及基礎(chu)設(she)施領域補短板,促進(jin)(jin)產業(ye)轉型升級,增強企業(ye)債服務實(shi)體(ti)經(jing)濟的(de)能力。

  制度建設仍需進一步完善

  事實上,自(zi)2014年以(yi)來,企業(ye)債發行(xing)條件多次調整(zheng),堅(jian)持控制風(feng)險的原則,一方(fang)面放寬優質(zhi)企業(ye)融資門檻(jian),一方(fang)面堅(jian)守(shou)信用底(di)線(xian),要(yao)求低資質(zhi)企業(ye)增加(jia)擔保措施。通過(guo)堅(jian)持多年的風(feng)險排查、監控等工作(zuo),建立了(le)相對合理的風(feng)險管(guan)理制度。

  16日,國家發展改(gai)革委新聞發言人孟瑋(wei)在例行發布會上表示(shi),總(zong)體上看,企業(ye)債券(quan)的風險防范情(qing)況(kuang)良好。截至(zhi)目(mu)前(qian),企業(ye)債券(quan)累(lei)計違約81.4億元,僅占(zhan)存量企業(ye)債券(quan)的0.2%,位于(yu)公司信用類債券(quan)最低(di)水平。

  她介(jie)紹,下一步,將深(shen)入貫徹落實(shi)新《證(zheng)券法》要求,深(shen)入推(tui)進(jin)企業(ye)(ye)債(zhai)券注冊制改革,加強信息披(pi)露和(he)事中事后監(jian)管,推(tui)動企業(ye)(ye)債(zhai)券更好服務實(shi)體經濟。具體包(bao)括,持續完(wan)(wan)善監(jian)管規則(ze),推(tui)動建立(li)公開、透明、高效(xiao)的企業(ye)(ye)債(zhai)券發行注冊管理體系;強化部門溝(gou)通協調,推(tui)進(jin)相關(guan)部門聯合制定信息披(pi)露指引,進(jin)一步完(wan)(wan)善債(zhai)券市場基礎性制度等。

  光大證券(quan)(quan)固(gu)定收(shou)益(yi)首席分析師(shi)張(zhang)旭表示(shi),應切實推動債券(quan)(quan)發行落實投(tou)資者保護(hu)條款,提(ti)高債券(quan)(quan)存(cun)續期內(nei)信息披露的質量,提(ti)升債券(quan)(quan)違約(yue)處置的效率、透(tou)明(ming)度和(he)可預(yu)測性,進一步增強企業債券(quan)(quan)市場的吸引力。

  明明建(jian)議,未來企業債市場(chang)化改革(ge)要進一(yi)步降(jiang)低(di)發行門(men)檻(jian),要根據市場(chang)需求設立特色品種,并加強企業債的審(shen)核、監(jian)管等。

 

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