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年內第三次 降準窗口期來臨

發布日期: 2018-06-01 信息來源:欧宝体育

中期借貸(dai)便利(li)(MLF)已經(jing)成為金(jin)融機(ji)構的負累。央(yang)行(xing)公布(bu)的數據顯示,截至4月末,MLF余額為40170億元,較3月末減少了9000億元。減少的9000億元MLF系4月25日部分金(jin)融機(ji)構使(shi)用降(jiang)(jiang)準釋放的資金(jin)償還所致。業界預計,隨著年(nian)中時點的臨近(jin),央(yang)行(xing)年(nian)內(nei)第(di)三次定向(xiang)降(jiang)(jiang)準的窗口(kou)期已經(jing)臨近(jin)。

今年(nian)以來,央行已經實施了(le)兩次定向降準(zhun)。第(di)一(yi)次是1月(yue)25日(ri)開始實施的面向普惠金融的定向降準(zhun),釋放(fang)長期流動性約4500億元。第(di)二次是4月(yue)25日(ri)實施的定向降準(zhun)置換9000億元MLF,同時釋放(fang)增量資金約4000億元。

央行(xing)這兩(liang)次定向(xiang)降準(zhun)的(de)效果顯著,讓市場流動性(xing)呈合理穩定狀態。尤其是第二次定向(xiang)降準(zhun)的(de)作用(yong)更為(wei)明顯,部(bu)分(fen)化解(jie)了金(jin)融機構因MLF累積而形成的(de)潛(qian)在風險。央行(xing)當(dang)時(shi)強調(diao),降準(zhun)置換MLF屬于(yu)兩(liang)種流動性(xing)調(diao)節工具的(de)替代(dai),銀行(xing)體系流動性(xing)的(de)總量基本沒(mei)有變(bian)化,穩健中性(xing)貨幣政策取向(xiang)保持不變(bian)。

用定向降(jiang)準(zhun)置(zhi)換(huan)MLF有(you)諸多(duo)好處,包括(kuo)可以優化流動性(xing)結構,引(yin)導金融(rong)機構增加小微(wei)企(qi)(qi)業(ye)貸款投(tou)放,適當降(jiang)低小微(wei)企(qi)(qi)業(ye)融(rong)資成本。央行表示,降(jiang)準(zhun)置(zhi)換(huan)MLF有(you)關落實情況將納入今年后三個季度的(de)宏觀審慎評(ping)估(MPA)考核。

目(mu)前大多數銀行(xing)仍使用16%的存款準(zhun)備金率。資(zi)管新(xin)規的施行(xing),需(xu)要金融機構主動調(diao)整自己的資(zi)產結構,這就需(xu)要央(yang)行(xing)采取措施給予必(bi)要的流動性支持。另外,商(shang)業銀行(xing)在6月份有超過2萬億元的短期債務需(xu)要償還,再加上(shang)即(ji)將到來的7月份財稅季,央(yang)行(xing)年內再次降準(zhun)的可能性正在增大。

業界預測,年內降準空間(jian)在0.5到1.5個百分(fen)點之間(jian),后續央行仍有可能采取(qu)降準置換(huan)MLF的方式(shi)來實(shi)現。按(an)照(zhao)央行的規劃,今(jin)年第二(er)季度就將對降準置換(huan)MLF的有關落實(shi)情(qing)況進行宏(hong)觀(guan)審慎評估(MPA)。從目(mu)前的情(qing)況來看,評估結果應該比較樂觀(guan)。這(zhe)也為該政(zheng)策的繼續實(shi)施奠(dian)定了基礎(chu)。

央行(xing)年內進一(yi)步降(jiang)準,既是金融機(ji)構、實體(ti)經濟的(de)需(xu)要(yao),也是資(zi)欧宝体育(yu)場穩定(ding)發展的(de)需(xu)要(yao)。穩妥降(jiang)杠桿需(xu)要(yao)商業銀行(xing)調(diao)整資(zi)產結構,以適合(he)大(da)資(zi)管(guan)時代的(de)監管(guan)要(yao)求(qiu),提升其(qi)防范金融風險的(de)能力(li)。就目前(qian)來看,實現這一(yi)目標的(de)最好辦(ban)法就是定(ding)向降(jiang)準。

同時(shi),資(zi)欧(ou)宝体育(yu)場的(de)(de)穩(wen)定也需要(yao)一定的(de)(de)流動性支持(chi)。今年(nian)以來,A股市場波幅(fu)有所擴大(da)。在(zai)金融一盤(pan)棋的(de)(de)大(da)框架(jia)下(xia),貨幣政策工具就應該適時(shi)適度的(de)(de)給予資(zi)欧(ou)宝体育(yu)場必要(yao)的(de)(de)支持(chi)。

最后(hou),當前我國(guo)經濟結(jie)構(gou)已(yi)經出現重大變革,需要(yao)繼續推進供給側結(jie)構(gou)性(xing)改(gai)革,促進供求平衡,而貨幣政策就要(yao)更(geng)好地為(wei)實體經濟做好服(fu)務工(gong)作。在這樣的大環境下(xia),央行有必要(yao)適時適度向金融機構(gou)施(shi)出援手(shou),而定向降準這個屢試不爽的“法寶”則(ze)是重要(yao)的貨幣政策工(gong)具選(xuan)項。

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